11月8日，印度总理莫迪意外宣布，500卢比和1000卢比面值的钞票从午夜起退出流通，这两类纸币不再是合法货币。他称，这是政府打击猖獗的腐败和伪造货币行为的一部分。一夜之间，钞票变成了废纸。
截止23日，换钞已开始第15天，但全国现金供应依旧不足，大部分取款机仍不能使用，银行外许多人排着长队等待取钱和换钱，现钞的提供速度远远赶不上人们的需要。
在超过90%的交易都是现金交易的印度，一下子废掉85%以上的流通货币，其“炸弹”波及度自是不言而喻的。虽然印度央行行长称，2016年底就将恢复正常，只需“暂时忍耐”。但就目前的情况来看，整个换钞过程或将至少需要持续到明年5月。
分析机构纷纷因此下调印度的经济增速预期，汇丰银行预测印度整个完整财年的GDP增长会降低0.7到1个百分点。但也有分析指出，此举是有利于经济增长的，尤其是可以弥补财政赤字，为经济建设、尤其是基础设施建设筹集资金，防止未来两年经济下滑。
现金为王的印度
通过以下一些基本数据，可以大致勾勒出“大举废钞”的印度的基本情况。
90%：印度是一个高度依赖现金的经济体，超过90%的交易都是现金交易。超过一半的印度人目前没有任何银行账户，甚至约有3亿人没有基本的身份证，因此根本不能访问银行系统。
85%：被取消的两种面额的纸钞占印度流通货币总值的85%以上（注：被废除的500卢比和1000卢比约相当于人民币50元和100元）；废掉流通中的货币总值大约相当于官方国内生产总值的12%，
10%：只有约1.3亿的印度人拥有移动钱包，仅占人口的约10%。仅有约2500万人拥有信用卡，目前印度也只有大约5.5亿-6亿张借记卡正在流通。
20%：印度影子银行规模庞大，达到了官方GDP的20%以上，根据美银美林的测算占印度GDP的25%到30%。
3：印度此前曾于1946和1978年进行过两次废钞，此次是第三次。前两次也都是为了整顿黑市交易和打击非法囤积的黑钱。
然而，与大量或以黄金、房产、或是境外资产所不同的是，数以百万计的低收入工人阶级，贫困的路边小企业和贸易商却是囤积现金的“主力军”。因为他们需要流动性来运行他们的日常生活，而他们的生活中也从未有过银行的存在。
虽然，“废钞运动”的支持者们认为，印度人民需要忍耐住短期的“经济中断”，以铲除影子经济的毒瘤。但也有人问，为什么诚实的纳税人和穷人应该为此而买单？
“消失”的当局？
印度一片鸡飞狗跳的同时，人们发现，印度的央行行长尤尔吉特·帕特尔(Urjit Patel)不见了？
在废钞决定公布以来，帕特尔曾表态称，“该决定由政府和央行联合做出，是‘打击使用黑钱以及假币的有力措施’，并表示，将于2016年年底之前恢复正常。”而在现金供应明显不足时，帕特尔表态称“过去几个月，银行增加了一系列面值的纸钞数量，整体市场流动性没有受到影响。”但从目前的情况看，分析称，整个换钞过程至少需要持续到明年5月。
总体来看，印度央行在整个“废钞计划”中所起的作用着实有限，其行政效用因此受到诟病。有分析称，“通常来说，这种大规模的措施调整应该通过提前仔细规划，并使公众有充足的时间提前调整。而央行，货币的发行人，责无旁贷的应该担任起领导的职责。”
虽然帕特尔的低调被视为穆迪高调行为的缓冲，但从民众的愤怒情绪来看，此举或适得其反，印度储备银行（RBI，即印度央行）的可信度和独立性均已降至冰点，卢比也低至纪录低点。
“账上有钱，手里空空”
截止23日，换钞已开始第15天，但全国现金供应依旧不足，大部分取款机仍不能使用，银行外许多人排着长队等待取钱和换钱，现钞的提供速度远远赶不上人们的需要。
据人民网报道，由于缺少现金流，印度近两周正常的商业活动基本处于停摆状态，许多商店门庭冷清，部分工厂关闭或减产。因为政府规定公司每周只能支取5万卢比，这造成出口商现金短缺，所以不得不关门或大幅减产。
汇丰银行指出，印度消费篮子里60%-80%的领域包括食品、交通、房产和餐馆都是现金密集型，货币冲击会让这些领域经济增长减半。
此外，India Ratings and Research分析师估计现金短缺的影响会渗透到房地产和建筑业，而这些又与水泥、钢铁等其他行业密切相关，预计这些行业短期内将经历“信贷消极”。
向经济“开了一枪”？还是“刮骨疗毒”
印度经济学家德雷兹表示，在一个繁荣的经济体更换货币就如同向高速行驶的汽车轮胎上“开了一枪”。
据路透，由于消费走低，或将导致印度第四季度营业利润下滑40%之多。汇丰银行预测，印度整个完整财年的GDP增长会降低0.7到1个百分点。瑞信和德银也已降低了对于印度短期经济增长的评估。
但“废钞运动”的好处也显而易见。印度税收官员Shaktikanta Das指出，从中长期来看，印度的废钞是有利于经济增长的。首先，会减少黑钱流通，让经济更加正常化。其次，政府从影子经济中发掘到藏匿的资金会增加印度的税收。
此外，还有一些因为该事件所引发的“连带受益者”，例如印度的电力公司。原先欠款数个月的印度民众正排着队的用旧货币付清他们的账款。
据人民网，莫迪之所以顶着这么大压力更换纸币，其深层次目的是弥补财政赤字，为经济建设、尤其是基础设施建设筹集资金，防止未来两年经济下滑。并且援引印度市场人士称，最显而易见的影响是国家银行系统有望回收5万亿卢比黑钱用于国家经济活动。
印度《经济时报》也报道，印度政府预期换币的真正有形收益会出现在2019年印度国会下议院选举前。
此外，“意外获利”的竟是移动支付。据印度媒体报道，印度最大的数字支付公司Paytm提前4个月实现全年销量50亿美元目标，而去年全年的销售额才30亿美元。Paytm趁势在印度多家主流媒体打起了广告，并附上莫迪面带微笑的全尺寸照片。另外值得一提的是，阿里巴巴持有Paytm近40%的股份。
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