肖钢近日在《清华金融评论》中撰文称,大力发展私募市场作为健全多层次资本市场体系的重要内容,要促进私募市场规范发展,鼓励发展私募股权投资基金和风险投资基金,促进并购,增加就业,实行适度监管、行业自律,建立健全投资者适当性制度,规范募集和宣传推介行为,严厉打击非法集资活动。
事实上,我国私募股权行业起步较晚,2005年以来进入了快速发展阶段,机构数量和资金总量增长迅速,行业规??焖倮┐?。2004年,我国年新增私募股权基金21家,年新增募集金额6.99亿美元,而到2013年,私募股权投资市场共新募集完成349支可投资于大陆地区的PE基金,募资金额共计345.06亿美元,同比增长36.3%.
在业内看来,在经济转型结构调整的大背景下,大力发展私募市场正当其时。首先,私募股权基金拓宽了企业融资的渠道。从融资方看,私募股权基金可以为处于初创期的中小企业提供资金支持,助力公司快速成长。
其次,私募股权融资成本比公开募集要低得多。公开募集需要承担中介机构费用和承销费用等,而私募运营成本较低,但也能很好地发挥中介作用,从而大大降低了金融交易的成本。
此外,私募股权基金的发展有利于降低市场风险。私募股权市场的投资者通过专业的中介机构,即私募股权基金,对所投资的项目进行分析、筛选、调查评估以及应用多种金融创新工具和设计复杂的融资契约条款以降低风险。私募股权基金通过工具的创新,实现私募股权市场内部风险转移和分散的目的,降低了市场风险,保证整个私募股权基金系统的稳定。
天使投资作为早期介入的PE典范,其主要是投资于代表经济转型方向的高新技术产业。以投中集团发布的《2013年中国天使投资年度报告》为例,天使投资行业分布较为集中,其中互联网、移动互联网、IT行业最受中国天使投资人追捧,2008年至今的投资案例数量占比分别为34%、20%和18%,投资金额分别为15.1亿元、5.9亿元和5.3亿元。
金茂资本副总经理李洪森接受采访时说道:“目前金茂投资的腾旋科技已经在实现扩容后第一批挂牌,作为科技型的早期企业,在政策的支持下,借助新三板的挂牌,完成了企业的管理科学化和规范化,大大节约了PE的管理成本。同时也为产业结构升级作出了一些贡献。”
除了经济转型的大背景之外,我国多层次资本市场框架初显,尤其是新三板的全国扩容,也让私募机构兴奋不已。PE的经营模式包括融资、投资、管理、退出,贯穿其中的核心在于投资企业的价值增值。抛开融资不谈,“投-管-退”的环节,新三板都可以为PE带来诸多新的工具。
“比如在投资阶段,新三板无疑是一个巨大的企业库,这些企业处于一定的发展阶段,经过中介机构的规范,其
商业故事 也已经被券商反复阐述,这些都可以提供给我们更多信息,加快判断速度?!崩詈樯衔芾斫锥?,信息披露义务和监管压力使得公司有了规范要求,减轻了投后管理的压力;而退出阶段,新三板的股权转让本身就是很好的退出途径,而途中的并购几率增大,最不济还可以通过分红或者股权质押获得资金回笼。
李总透露,金茂资本目前投资的近40家企业,公司早在2013年上半年就逐一做了筛选,但凡在1年之内无法申报IPO的企业一律动员企业在一年内实现新三板挂牌。按照预计,在2014年还有5家以上的企业会实现新三板的挂牌。
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